财富指北周报：爆雷金融产品及机构全解析（2019.12.02-12.08）

　　文/如是金融研究院《财富指北》工作室 张明照

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　　本期财富风险指北周报统计了2019年12月第1周“爆雷”机构和产品，其中包括爆雷机构5家、爆雷产品2只以及6项旧“雷”的最新进展。

　　目 录

　　一、新增“爆雷”(一) 上市公司1. 坚瑞沃能(300116,股吧)：沃特玛欠债200亿申请破产，超20家上市公司受牵连2. 方正集团：20亿超短期融资券无法偿付，又一校办企业违约3. 千山药机(300216,股吧)：虚增利润4.37亿，触及重大违法强制退市4. 中昌数据(600242,股吧)：孙公司失控，业绩承诺难实现(二) P2P平台5. 可溯金融：一年仅兑付6%，涉嫌非吸被立案侦查(三) 爆雷产品1. 英大信托某产品：1.83亿贷款违约，底层资产应收账款涉嫌萝卜章2. 16呼和经开PPN001：“城投债”疑似违约，两天之后兑付二、旧雷新进展1. 丹东港集团：负债667亿，7只债券违约，多家金融机构踩雷，即将进入重整2. 雪松信托：首批逾期完成兑付6亿，占比超9成3. 华骏公司：浙商资产旗下公司收购太阳新天地30亿债权4. 华领资管：经查骗资用于还本付息、个人挥霍等5. *ST华业：申请豁免失败，上交所作出退市决定6. 先锋集团：兴业证券(601377,股吧)多款飞单产品逾期，背后是“先锋系”

　　新增“爆雷”

　　(一)  上市公司1. 坚瑞沃能：沃特玛欠债200亿申请破产，超20家上市公司受牵连公司情况：中国动力(600482,股吧)电池“三巨头”之一，2016年，原本做消防产品的上市公司坚瑞消防以52亿的价格收购沃特玛，并改名为坚瑞沃能。2017年以来，沃特玛渐渐出现流动性危机，最后陷入200亿债务困境。11月7日，法院受理沃特玛破产清算，初步查明对外负债197亿，拖欠559家供应商约54亿债权。母公司坚瑞沃能股价已从高峰时期13.52跌至1.55元，跌幅90%。

　　风险指北：1）爆雷原因：国家政策调整，下游客户回款周期延长。2016年国家对新能源汽车补贴退坡，并且新增“非个人购买新能源汽车，运营需满3万公里方可领取补贴”，这一规定使得下游客户回款周期至少延长一年以上，公司存货周转难度大增。

　　产品技术未升级，销量减少，利润缩减。2017年，三元电池受市场青睐，而沃特玛依旧专注于磷酸铁锂电池，同时长期采用短债长投的方式扩大经营规模。行业竞争加剧，动力电池系统售价持续下降，沃特玛产能、库存同时提高的背后是利润被摊薄，2017年沃特玛净利润亏损7796.56万元。此外，2018年补贴要求再次提高，沃特玛的电池未达到能量密度要求，产品的销路被直接阻断，坚瑞沃能及沃特玛彻底陷入债务漩涡。

　　2）后续发展：爆雷引发多起诉讼案件，且母公司有暂停上市风险。目前沃特玛及母公司坚瑞沃能涉及诉讼案件944件，主要为票据付款请求权纠纷、票据追索权纠纷等，涉及金额104.7亿，其中已有54.7亿判决。此外，坚瑞沃能净利润在2017年、2018年便已分别亏损36.8亿元、39.2亿元，且2018年财报被出具了“非标”意见，2019年前三季度亏损26.1亿元，公司股票很有可能会暂停上市。

　　与沃特玛创新联盟合作的企业受到牵连。该联盟由沃特玛牵头，联合18家上市公司共同发起，整合新能源汽车产业链上下游185家核心企业，共有1000余家会员企业。沃特玛创新联盟企业用商业承兑汇票支付亚星客车(600213,股吧)车款，而亚星客车后又背书转让汇票至上游供应商。现商业承兑汇票陆续到期，出票人到期不能兑付，亚星客车作为背书人一同被起诉，涉案金额7468万。同样的情况，今年4月中通客车(000957,股吧)披露涉及金额3.23亿。此外，除了亚星客车，还有长园集团(600525,股吧)、诺德股份(600110,股吧)、赢合科技(300457,股吧)等超过20家上市公司也受波及。

　　2. 方正集团：20亿超短期融资券无法偿付，又一校办企业违约 3. 千山药机：虚增利润4.37亿，触及重大违法强制退市4. 中昌数据：孙公司失控，业绩承诺难实现

　　(二)  P2P平台

　　5.可溯金融：一年仅兑付6%，涉嫌非吸被立案侦查

　　(三)  爆雷产品

　　1. 英大信托某产品：1.83亿贷款违约，底层资产应收账款涉嫌萝卜章2. 16呼和经开PPN001：“城投债”短暂违约两天之后兑付公司/产品情况：...... 爆雷原因：加入财富指北训练营，查看完整分析。

　　影响分析：加入财富指北训练营，查看完整分析。

　　旧雷新进展

　　1. 丹东港集团：负债667亿，7只债券违约，多家金融机构踩雷，即将进入重整2. 雪松信托：首批逾期完成兑付6亿，占比超9成3. 华骏公司：浙商资产旗下公司收购太阳新天地30亿债权4. 华领资管：经查骗资用于还本付息、个人挥霍等5. *ST华业：申请豁免失败，上交所作出退市决定6. 先锋集团：兴业证券多款飞单产品逾期，背后是“先锋系”

　　公司情况：加入财富指北训练营，查看完整分析。

　　后续进展：加入财富指北训练营，查看完整分析。

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