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比特币价格逼近1万美元,是最后的疯狂,还是新的起点

2017-11-27 20:41:52 和讯名家  肖磊看市

  今年年初的时候,比特币市场最大的新闻是,比特币价格成功超越了黄金价格,当时(2017年1月5日)1盎司黄金报价1180美元,而1枚比特币价格1月5日突破了1200美元。

今日(2017年11月27日),比特币价格涨至9600美元/枚,跟1月1日开盘的960美元/枚相比,不到一年,正好上涨了10倍。
  今日(2017年11月27日),比特币价格涨至9600美元/枚,跟1月1日开盘的960美元/枚相比,不到一年,正好上涨了10倍。

  比特币目前的市值已经接近1600亿美元,如果作为一个支付工具,这个市值意味着什么呢?创立近半个世纪,用户遍布全球的信用卡组织万事达卡的总市值,目前也不过1600亿美元。

  对于投资者来说,比特币价格的飙升,最震撼的不是几个数据的变化,也不是一年十倍的涨幅,而是这个被中国屡禁不止的交易品种,为什么拥有如此大的生命力。未来会发生什么?普通投资者该如何看待比特币价格的上涨?

  投机?泡沫?骗局?似乎已经很难准确的解释比特币价格的疯狂。

  投资市场的变化,是一件非常值得注意的事情,在实体经济里面,一个周期往往是几年,甚至是几十年,而资本市场的周期变化,显得非常迅速,一个季度或一个月,甚至是一周,都会出现很明显的行情波谷,但这种迅速的变化,并没有让更多的投资者与时俱进、拥有良好的经验,反而越来越沉浸在每日的价格波动当中,把时间浪费在关注数字的跳动。

  因此,资本市场虽然节奏更快,但对于很多投资者来说,其促使自身做出改变和成长的速度甚至可能比实体经济还要慢。在比特币投资领域,有一句话叫做,“币圈一天,人间一年”, 但你仔细去看币圈很多言论和思考,实际上还停留在至少五年前,大部分人的注视点,被消耗在了海量的垃圾信息里,思维的钝化明显,信仰看似坚定,实际上越来越脆弱。

  对价格的一致预期,正在酝酿着不为人知的变化,市值已经1600亿美金的比特币,其背后的推手,早已不是那些对去中心化数字货币有坚定信仰的人。此轮比特币价格的上涨,已经跟比特币本身的属性关系不大,嗜血的华尔街,等这个机会太久了。

  下个月,芝加哥商业交易所就会有比特币期货上市。也就是说,炒作比特币,有了合规、合法的退出渠道。这就给资本市场的正规军进入创造了良好的条件。

  资本市场最重要的法则,是产品的制衡性设计,期货和保险是非常伟大的发明,如果不是过度的贪婪者,期货和保险会降低和分散很多风险,尤其是期货,如果在比特币领域,实际上给矿工等提供了一个非常直接的套期保值的渠道,可以在比特币没有生产出来之前,提前锁定价格卖出。

  美国人,以及美国的监管机构,对于比特币交易一直是非常谨慎的,为了躲避税收问题,很多想投资比特币的美国人,经常是绕道加拿大再去参与。难道比特币一年上涨十倍的利润,不够他们缴税吗?是的,这种现货市场的上涨,稳定性较差,流动性不足,想在监管之下赢得利润,并非探囊取物,如果再惹上税务局,不划算。但期货市场就不同了。

  自从比特币期货要上市的消息在芝商所公布后,美国比特币交易者迅速增加,据海外媒体报道,仅在感恩节当天,美国最大比特币交易平台Coinbase就新增了超过10万名用户,用户总数已超1300万。

  要把比特币期货对比特币价格的影响讲明白,似乎是一件很难的事情,但如果有很好的案例来做铺垫,投资者就能比较清晰的感受一下,期货从某种程度上是如何影响价格走势的。

  我拿黄金来举例。当然,黄金价格的波动取决于多种因素,我只拿期货上市之后金价出现的波动来做分析。重在感受,以小见大。

  1971年之前,国际黄金价格是固定的35美元/盎司,当然,黑市价格在1970年的时候,已经超过50美元/盎司了。由于1971年美国宣布放弃金汇兑本位制,黄金跟美元脱钩,黄金价格开始上涨,到了1975年,黄金价格已经飙升到了接近200美元/盎司,比1971年的官方价格,上涨了六倍多。

美国放弃金汇兑本位的目的,实际上一方面是为了防止黄金储备的进一步流失,另一方面是为了更大规模的提升美元的主权信用,而不是仅仅靠黄金来支撑。但黄金价格的迅速上涨,使得美元信用不仅没有增加,而且在持续降低,投资者担忧美元进一步贬值,持续的买入黄金,抛售美元。
  美国放弃金汇兑本位的目的,实际上一方面是为了防止黄金储备的进一步流失,另一方面是为了更大规模的提升美元的主权信用,而不是仅仅靠黄金来支撑。但黄金价格的迅速上涨,使得美元信用不仅没有增加,而且在持续降低,投资者担忧美元进一步贬值,持续的买入黄金,抛售美元。

  为了抑制黄金价格的飙升,1975年美国推出了黄金期货,黄金期货上市之后,做空情绪浓重,从1975年至1976年末,黄金价格从接近200美元跌到了105美元,几乎腰斩。

  但美国的黄金期货当时还没有太多的定价权,伦敦黄金现货交易市场依然是全球最具影响力的黄金市场。由于1944年美元用金汇兑本位取代英镑成为世界货币的做法,令英国耿耿于怀,黄金的上涨和美元的下跌,给英国重燃了希望。如果以美元计价的黄金价格继续大涨,美元的信用会不会奔溃呢?

  1976年之后,黄金价格在全球现货市场需求持续增大的背景下,开始反弹,到了1978年,黄金价格已经从105美元飙升到了250美元。1978年新加坡等亚洲市场陆续建立黄金期货业务。到1980年的时候,黄金价格已经上涨到了800美元/盎司。1980年后,日本等市场黄金期货逐步推出,而后黄金价格最疯狂的一轮牛市结束。美元进入了真的“美金”时代,到了上个世纪九十年代,美元已经成了令全世界垂涎的外汇储备。

  如果从黄金市场的发展情况来看,期货对价格的影响不容忽视。此时,美国推出比特币期货的目的,以及战略意图,没有人能搞清楚,但除了赚钱,我相信美国人也看到了比特币的威力,如果美国无法“降服”比特币,类似模式或类似货币形态首先冲击到的,就是美元这个世界货币。

  如果美国顺利上线比特币期货,对比特币价格的抑制短时间内可能会比较明显,但问题在于,只有美国上线比特币期货,就像1975年的黄金期货一样,其他国家现货市场继续增长的话,是难以完全抑制住的。

  比特币真正熊市的结束,应该是在全球至少有三四家重要的期货交易所都开始上线其品种的时候。芝商所的比特币期货,更大的可能是先把定价权牢牢的控制住。当然,也不排除一次对币圈重大规模的逼仓式“袭击”。

  如果是具体短线操作层面,投资者一定要注意,当华尔街开始介入比特币的时候,这个市场就很难再受到原有的消息和事件影响了。感恩节当天美国一家交易所的比特币开户量就超过10万,此前一段时间,开户量就已经在大幅增长,令人可惜又担忧的是,市场除了惊叹,根本不知道这将意味着什么。这些用户在我看来,可能都是为下个月上线的比特币期货做准备。

  他们从全球各地而来,从现货市场迅速介入,持续拉高价格,拉到大家都怀疑人生(最近比特币的涨幅令诸多投资者发懵),情绪都比较脆弱的时候,比特币期货上线,在期货市场开始布局大量的空单,然后在现货市场开始卖出拉低价格,引起恐慌性抛售,市场信心奔溃,价格暴跌。

  现货市场一般来说很容易形成恐慌,只要卖盘把几个重要的现货交易所搞瘫痪,其他诸多现货交易市场的报价也就失去了参考意义,期货价格顺理成章的就成了比特币主要的价格指标。

  到那时,往下砸多少,就已经是期货市场说了算了,期货空单赚三、五倍很轻松,一波过后,华尔街至少会割走币圈五分之一的资金,然后市场陷入新一轮调整。这轮调整时间会多长,暂时还预测不了,在此之前华尔街会把行情拉到什么价位再做空,同样预测不了,但可以通过一些即时的侧面信息来做出推测。我会持续关注。

  另外,最近很多数字货币都出现了不同程度的涨幅,比如ETH、BCH、ETC、LTC、EOS等等,诸多投资者莫名其妙,甚至不知道为什么上涨。这就好比炒股,在牛市的时候,很多差一点的股,照样会在某一时间段补涨。比特币价格持续走高,让一些投资者犹豫不前,很多比特币超级玩家,都开始犹豫,认为目前价格不宜参与,这就导致诸多投资者至少不激进的买入比特币,但资金不能闲着,从其他一些比较便宜的数字货币入手,买盘很快就起来了。水涨船高,而不是船本身长高了。

  我在几次公开课里面讲过,比特币价格的继续拉升,还需要诸如ETF等专业投资基金的加入,目前看全球还没有一个大的市场批准这类比特币公募基金,这就给期货市场提供了很好的做空机会。现货市场散户买盘基础并不是很牢固,如果后期比特币市场公募基金发展缓慢,价格波动会比想象的剧烈。

  按照黄金市场的发展逻辑,期货肯定是先出来,而后才会有ETF基金。美国1975年就有了黄金期货,但直到2004年才有了黄金ETF基金。中国2008年有了黄金期货,2013年ETF黄金基金才出现。因此能否扛得住比特币期货上市之后的轮番轰炸,就要看全球市场比特币ETF等的进展情况了。一个好消息是,法国资产管理公司Tobam就打算推出全世界第一只与比特币挂钩的公募基金,但需要等待监管批准。

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(责任编辑:于振冬 HF103)
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