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比特币很疯狂?这只溢价130%的比特币基金让你再感受一层疯狂

2017-06-05 08:15:16 智通财经 

  本文来自“美股基金策略”

  进入2017年,比特币正以一种更加疯狂的节奏不断刷新新高,尽管近期也有暴跌发生,但是基于其本身就大涨大跌惯了的节奏,你也不知道后续是否又是一轮将刷新你对金融产品估值“三观”的惊世骇俗的暴涨,当然,比特币有“估值”吗?在比特币不断创出新高的时候,ETF业界也是跃跃欲试,相关ETF产品的申请已经有两三轮,但是都被SEC否决,毕竟,在新的ETF审批上,SEC也是要控制产品的结构性风险,对此比较保守。

  不过,在美国市场上,尽管比特币ETF还在艰难闯关,却已经有比特币投资的封闭式基金登场很长时间,而从其目前的价格走势来看,你更能感受比特币市场的疯狂。所谓“封闭式基金”,其实也是在美国市场挂牌交易的品种,但是其募集资金后通常一段时间份额有所控制,不如我过去介绍的ETF那样,机构可以随时申购或者赎回,这样也形成此类基金缺乏有效的供求关系机制来形成合理的市场价值,导致其折价和溢价幅度经常出现惊人的场面。比如,我们过去介绍过的一只投资古巴主题的封基CUBA,就在美国对古巴政策松动时期,出现暴涨,一度形成接近50%的溢价,当然,这和我们接下来介绍的比特币封基相比,还算“温和”。

  目前,美国市场挂牌的比特币基金,代码为:GBTC,在美国的OTC市场交易。这只基金的发行商为Grayscale,是一家专门进行数字货币投资的公司,除了比特币,如以太币的投资他们也在操作。在比特币投资上,它们建立了GBTC这样一只比特币基金,其意图是通过二级市场的股票去追踪比特币市场,紧跟其价格,同时为投资者减少管理成本。

  对于GBTC,Grayscale认为是一种通过传统信托投资机构,为投资者建立了具有更高流动性的,税务成本更少的比特币投资工具,其投资的比特币都存储于专业的安全存储服务公司Xapo中。在该基金挂牌交易的时候,股价是以比特币价格的十分之一计价的,即该基金的单位净资产相当于比特币价格的十分之一。当然,正如前面提及的,封闭式基金缺乏有效的供求关系去“平抑物价”,会导致其折溢价幅度极高,在比特币本身价格飙涨,倍受追捧的情况下,这只封基的走势可想而知。

图中,天蓝色的线是GBTC的股价走势,紫线是其持有的比特币单位净资产价格走势。我们可以看到,在该基金于2015年发布初期,两者贴的还很紧,此后,GBTC的股价就长期处于高溢价状况。而进入2017年,GBTC的股价更是将净资产价格远远甩开,直入云霄。

  图中,天蓝色的线是GBTC的股价走势,紫线是其持有的比特币单位净资产价格走势。我们可以看到,在该基金于2015年发布初期,两者贴的还很紧,此后,GBTC的股价就长期处于高溢价状况。而进入2017年,GBTC的股价更是将净资产价格远远甩开,直入云霄。
图中,天蓝色的线是GBTC的股价走势,紫线是其持有的比特币单位净资产价格走势。我们可以看到,在该基金于2015年发布初期,两者贴的还很紧,此后,GBTC的股价就长期处于高溢价状况。而进入2017年,GBTC的股价更是将净资产价格远远甩开,直入云霄。

  通过雪球系统上GBTC与比特币美元价格、比特币人民币价格的对比,都可以看出,其近半年累积收益超出一倍。

  而从GBTC官方披露的数字,也可以直观看出其高溢价状态,以6月1日收盘数据来看:

图中,天蓝色的线是GBTC的股价走势,紫线是其持有的比特币单位净资产价格走势。我们可以看到,在该基金于2015年发布初期,两者贴的还很紧,此后,GBTC的股价就长期处于高溢价状况。而进入2017年,GBTC的股价更是将净资产价格远远甩开,直入云霄。

  可以看到,基金持有的每股比特币价值为221美元,而市场价格已经高达511.75美元,溢价超过130%。

图中,天蓝色的线是GBTC的股价走势,紫线是其持有的比特币单位净资产价格走势。我们可以看到,在该基金于2015年发布初期,两者贴的还很紧,此后,GBTC的股价就长期处于高溢价状况。而进入2017年,GBTC的股价更是将净资产价格远远甩开,直入云霄。

  而近3个月,GBTC增幅已达308%,过去12个月达到了556%,其中既有比特币的疯涨,又有其对比特币的溢价,通过该产品,比特币如今的火热态势可谓有了一个更给人以“视觉刺激”的体现。

  目前很多美股券商也都支持了OTC市场交易,GBTC在其中由于比特币的火爆,尽管是封基,也还是算交易相对活跃的。但是请注意,也只是相对而已,大部分时候,其交易量都在几万股左右,市场火爆的时候可以上10万,甚至超过40万,整体而言还是一个小资金的投资标的,投资者除了目前高溢价下的风险外,流动性风险也需注意。另外,这只基金的年费率高达2%,尽管与目前比特币的疯涨相比这简直就是毛毛雨,但是后面的事儿也难说啊。

  对于比特币,我本人的看法是这样的:

  比特币名为“币”,其实我们都知道,目前一些将其作为支付手段的尝试偏噱头成分,你能想象吗?如今比特币这波动幅度,拿来计价?人民币要是短期贬值几十个基点就炸了,来个比特币这样一天可能百分之几十波动的?

  比特币背后的区块链技术很有价值,但是目前比特币本身还是一种金融炒作标的而已,本身不产生任何价值,也缺乏类似主权货币的信用背书。

  是否投资比特币?说白了,看你的投资风格和风险承受力,比如我个人,喜欢投资背后产生价值的标的,比如你投资科技相关指数,背后其实是很多正在产生价值的公司。而如黄金这样生产属性减退已经更多金融属性的、石油这样未来工业地位会下降的,我就不想去投资。这其中没有好坏之分,只是风格不同,而对于比特币,其实现在就是一种“勇敢者的游戏”,看你敢不敢,有没有愿赌服输的心理素质了。如果你本身风格与比特币投资相差太远,就不要被媒体什么当初买了多少,如今赚了N倍的鼓噪搞的心痒痒了,这不过是投资的一种“后视镜”观察。

  区块链技术我感觉挺有意思的是,尽管现在它产生的一系列“币”还是一种投资标的,但是也确实是一种超越主权货币的尝试,这也是为什么各国央行很关注。哈耶克有本当时我看了很开脑洞的书《货币的非国家化》,他的观点就是货币应该是多元的,私人可发行的,超越主权的,在市场机制,如供求关系,货币间的竞争下,自然会形成一种稳定的格局。如今电子币的流行,也是一种其理念的初步试验,当然,目前的尝试距离哈耶克设定的市场条件还有很大差距,但是其后续发展确实也是令人感到很有意思的事情。

(责任编辑: HN666)
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