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互金机构出海淘金策略解析:FOF“曲线救国”

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2016-05-25 05:25:55 来源:21世纪经济报道  作者:包慧

  今年以来,海外资产配置不断升温,不仅传统金融机构,新兴互联网金融机构也在纷纷聚焦海外,并推出了配置全球资产的理财产品。

  陆金所控股有限公司(下称“陆金所控股”)日前就与国际投行丹麦盛宝银行签订战略合作意向协议,宣布双方将围绕交易基础设施、个性化交易体验等方面开展合作,在海外为客户提供全球多资产交易配置服务。

  根据协议,盛宝银行将为陆金所控股提供稳定的报价系统和市场通道,陆金所控股将借助盛宝银行20余年积累的经验及交易基础设施,从技术、产品、平台和服务多个层面,在海外市场为客户提供个性化交易等服务。

  陆金所CEO计葵生向21世纪经济报道记者介绍,刚开始是简单的产品,比如外汇、固定收益产品、股票基金等,慢慢会配置更多类型产品。受中国海外投资政策的限制,陆金所推出的海外投资产品暂时仅对拥有海外银行账户的投资人开放。该服务预计在2016年四季度正式上线。

  蚂蚁金服国际财富事业部总经理熊熊日前在接受21世纪经济报道记者采访时表示:“从去年开始,蚂蚁金服跟境外很多大资产管理公司做了很多接触,每家对合作都很有兴趣。”

  但实际困难也不少,首当其冲的就是目前中国基本账户还没有完全开放。初级投资者能接触到的仅有部分QDII产品。进展也有,比如去年底前香港和中国内地基金互认。“当时有17只申请北上的基金。这17只基金里最核心的几个基金公司,我们都已经做了很多沟通。在首批基金里,已有两只港基在蚂蚁聚宝上线。”熊熊表示。

  “今天早上我还跟美国前十之一的资产管理公司通了电话会议,他们对中国市场都很感兴趣。但碍于政策限制,他们希望在养老金市场往前改革推进的过程中,能够分享到这个最大的蛋糕。目前只能做一些投资者教育和经验共享。”熊熊表示,市场上把海外的资管产品买回来拆分再销售等方式都是避开监管擦边球的做法,蚂蚁金服不会去尝试。

  配置通道:FOF参与顶级基金

  宜信财富高级副总裁赵若冰在接受21世纪经济报道记者采访时表示,世界顶级投资机构背后都隐藏“资产配置黄金三原则”:跨地区和国别配置,跨大类资产配置,超配另类资产。其中FOF(基金中的基金,也叫母基金)即超配另类资产的入门级产品。

  对于国内客户配置海外资产而言,FOF可以降低参与门槛,分散和规避风险,锁定相对高的收益。赵若冰表示,宜信的FOF通常与合作伙伴合作,目前FOF在宜信整个产品线占比达50%以上。

  普通个人投资者如果想直接参与顶级基金门槛非常高,比如黑石的房地产基金投资门槛是5000万人民币。而投入FOF的方式去参与这样顶级投资机构的基金,门槛则可低至100万人民币。

  FOF通过选择子基金的二次分散和策略能规避风险。赵若冰表示, FOF还能够锁定高收益,在VCPE领域也是前25%的基金挣了85%的钱,怎样去选择前25%的公司? FOF是较为理想的选择。

  赵若冰举了两个例子,如果客户A可投资资产为500万,可能推荐他选择母基金投资。如果客户B可投资资产为5000万,除了配置一部分FOF外,也有可能给他推荐单一的基金。到底如何选择FOF或者单一基金,还要看客户的自身情况和风险承受能力等。

  对于海外资产配置的资金比例,赵若冰介绍,可投资资产在50万人民币以内的客户建议配置在5%-10%以内,甚至是0;可投资资产在50万到600万人民币的客户配置在10%左右较为合适;可投资资产600万以上到3000万之间的客户配置15%-20%比较合理;可投资资产在3000万人民币以上的客户可尝试海外资产配置比例达30%-40%。

  灰色地带:网上开户投资美股

  资产配置较为核心的一点是,要有足够多的大类资产,资产和资产之间的相关性低,才能分散风险。但目前中国因为资本账户受限制等原因,普通投资者接触全球大类资产的可能性较低。

  熊熊在接受21世纪经济报道记者采访时称,蚂蚁金服希望通过国内的一些大类资产做配置,加入部分QDII产品,蚂蚁也在和境外很多做ETF的公司谈合作。“但是QDII产品已经有一年多没有审批新的额度,所以我们也在等待。”

  蚂蚁聚宝是蚂蚁金服旗下的移动端理财平台,从去年8月上线至今,已有1800万下载APP的实名用户,90家基金公司1600只基金以及150个金融类公司进驻。

  熊熊表示,经过蚂蚁金服的市场调研,至少有上百万人对投资海外股票有非常大的需求。目前很多人通过每人每年5万块美金换汇额度,汇到境外去投资。但这5万额度是为旅游消费设定的,而不是投资。

  “市场上有些比较激进的做法,但我们肯定不会做类似的擦边球动作。目前合法合规的就是投"沪港通",将来会有"深港通"。市场上有很多在国内开户的方式,或者通过在境内邀请中国投资者网上开户投资交易美股。这是一个灰色地带,如果我们要做,随时随地都可以上,关键还是不愿意冒违规的风险。我们一直在观察,如果说在合法合规上能够突破的话,蚂蚁随时可以上(海外股票开户和交易)”。

(责任编辑:罗浩 HN066)

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